易获数据网A股高管海外经历能降低股价崩盘风险吗实证数据与stata计算code2008-2022
采用2008年开始全部A股上市公司为初始样本，并逐步按以下程序筛选:
(1)介于金融企业报表与其他行业存在较大差别，本文剔除金融行业和当年为ST或ST*企业。分年度收集数据，删除了当年为ST及ST*企业的公司数据;
(2) 删除了年度周收益率观测值少于30的样本以保障股价崩盘风险测度指标的准确性
(3)删除变量中存在缺失值的公司—年度样本:
(4) 为防止极端值干扰，本文对连续变量进行了缩尾处理。
指标说明
| 变量符号 |
变量名称与度量方法 |
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| 被解释变量 | NCSKEWt+1 |
股票负收益率偏态系数 |
| DUVOLt+1 |
股票收益率上下波动的比率 |
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| 解释变量 | Oversea |
第t年当企业高管团队中具有还经历的成员，Oversea=1，否则Oversea=0 |
| 调节变量 | LnIC |
迪傅中国上市公司内部控制指数加1的对数,该指数越大表示内部控制质量越高 |
| LnNum |
企业独立董事数量加1的对数 |
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| Big_N |
若为“四大”会计师事务所则取1，否则取0 |
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| Num_AnaAttention |
分析师跟踪人数 |
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| State |
产权性质。若企业为国有属性则为1，否则取0 |
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| 控制变量 | Oturnover |
月均超额换手率 |
| Sigma |
收益的波动 |
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| Ret |
平均周收益率 |
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| size |
规模 |
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| BM |
账市比 |
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| ROA |
总资产报酬率 |
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| Lev |
负债率 |
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| AbsACC |
信息不对称程度 |
结果说明
样本描述性统计
相关性分析
左下角与右上角分别为Pearson和Spearman相关系数
多重共线性
回归分析
调节效应
进一步分析：内部治理机制
分组回归
进一步分析：外部监督机制
进一步分析：产权性质
进一步分析：高管海外经历影响股价崩盘风险作用机制检验
REM为真实盈余管理指标
进一步分析：高管海外经历影响股价崩盘风险作用机制检验
真实盈余管理细分指标
倾向得分匹配
具有海外经历的高管所在企业与不具有海外经历的高管所在全业在月均超额换手率、企业规模、象比，负债率等方面均存在差别，因此还可能存在样本进择偏误问题。为解决这一问题，本文运用倾向得分匹配法，首先将具有海外经历高管的公司设定为处理组，将不具有海外经历高管的公司设定为对照组，根据处理组特征与对照组进行一对一匹配。
更改高管海外经历度量方法
更改股价崩盘度量方法
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