A股高管团队稳定性数据与stata代码2001-2023年罗进辉版

A股高管团队稳定性数据与stata代码2001-2023年

借鉴罗进辉等、Laakso等、Zhu等对ZF领导班子稳定性及公司高管团队稳定性的衡量方法，基于团队成员的职位维度与时间维度构建了一个稳定性指数(Stability)以衡量企业高管团队的长期稳定性。一般情况下，公司高管的任期为三年一届。董事是公司的决策层级，总经理等高级管理人员属于公司的执行指挥层级，而独立董事和监事主要起到监督作用，并不会直接参与公司的生产经营。因此，考虑到独立董事及监事对公司经营决策的影响较小，同时参考张兆国等、罗进辉等、郑建明等对公司高管团队的界定, 本文将公司年报中所披露的除独立董事及监事以外的所有董事及高级管理人员定义为高管团队成员，具体包括董事长、董事、总经理、副总经理等。本文收集了1999-2023年企业高管团队成员的名单，并在滚动的三年窗口期内测量企业高管团队的变化情况。具体地，使用以下公式来计算企业高管团队的稳定性:

     其中，Xj,i为第i年企业高管j的稳定性因子，n为第i年公司高管团队的人数。Position代表第 i年企业高管j的职位权重，T为第i年的时间权重。Adj为第i年职位数的调整项，以消除不同年份高管团队规模的差异所造成的系统影响。在计算职位权重Position时，考虑到处于不同职位的企业高管所具有的权力和影响力是有差异的。董事会是公司常设的决策机构，而高级管理层为企业的执行机构，因此，本文对不同职位的企业高管予以不同的赋值，其中(副)董事长赋值为2( m=2)， 其他高管赋值为1( m=1)。 特别当公司存在有高管兼任的情况时，本文主要考虑其最高职位对稳定性的影响。通常而言，高管的变化对企业的影响会随着时间的临近而增强，因此在计算时间权重T时，以三年为一周期，将t按照年份由远及近顺次增加一个单位的方式进行赋值(t=1, 2, 3)，由此T在过去三年内依次取值为1/6、1/3 和1/2。


      在具体计算公司高管团队的稳定性时，本文首先利用公式( 1)计算得到企业高管j每年的稳定性因子Xj,i，其次利用公式( 2)，通过求和得到高管j过去三年的稳定性因子X，再根据赫芬达尔指数的集中度算法对过去三年内公司所有高管团队成员的稳定性因子(Xj)进行平方加总，由此得到高管团队稳定性变量(Stability)。Stability的取值范围为( 0，1]，若企业在过去三年内没有出现任何高管的更替，则Stability等于1。因此Stability的值越大，表明企业高管团队的稳定性越高。

[1]罗进辉,刘玥,杨帆.高管团队稳定性与公司债务融资成本[J].南开管理评论, 2023, 26(5):95-104.[2]罗进辉,刘海潮,巫奕龙.高管团队稳定性与公司创新投入：有恒产者有恒心[J].南开管理评论,2023,26(06):159-168+211+169-170.
[3] Laakso M R , Taagepera R .The “Effective” number of parties: a measure with application to West Europe[J].Comparative Political Studies, 1979, 12(1):3-27.DOI:10.1177/001041407901200101.

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