易获数据网沪深上市公司股价崩盘风险和资本结构动态调整数据stata代码与结果2003-2020年
选择2003-2020年的沪深A股上市公司为研究对象。对于初始数据，做了如下处理：（1）剔除了金融类上市公司；（2）为了估计股价崩盘风险的数值，需要计算出每支股票的周特有收益率，为此本文剔除了每年股票交易周数小于30的样本以确保精确估计；（3）剔除ST或*ST样本；（4）剔除数据缺失的样本。对连续变量进行缩尾处理
变量
| 变量名称 | 变量含义 | 度量标准 | |
| 因变量 | Lev | 资本结构 | 有息负债总额/总资产，其中，有息负债=短期贷款+应付票据+一年内到期的非流动负债+应付短期债券+长期借款+应付债券 |
| 解释变量 | ncskew | 负收益偏态系数 | 表示崩盘风险大小 |
| duvol | 收益上下波动比 | 表示崩盘风险大小 | |
| △ncskew | 负收益偏态系数的变化 | 当年负收益偏态系数减去上一年负收益偏态系数 | |
| △duvol | 收益上下波动比的变化 | 当年的收益上下波动比率减去上年的收益上下波动比率 | |
| 控制变量 | OL | 是否为过度负债公司 | 如果上市公司的负债率超过了目标资本结构，即过度负债，则取值为1，否则为0 |
| State | 股权性质 | 用实际控制人类别来划分企业所有权性质，若为国有控股，则为国有企业，否则为非国有企业 | |
| Dep | 非债务税盾 | 固定资产折旧/总资产 | |
| Tang | 有形资产 | （固定资产+存货）/总资产 | |
| Size | 公司规模 | 总资产的自然对数 | |
| Prof | 盈利能力 | EBIT/总资产 | |
| Indmed | 行业负债率中位数 | 同一行业公司某年的资本结构中位数 | |
| MB | 市值账面比率 | （第t年末的股票价格×流通股票数量+每股净资产x非流通股数量）/账面权益价值 |
模型
参考文献
股价崩盘风险与资本结构动态调整_来自我国上市公司的经验证据_邹萍.rar (982.39 KB)
结果
描述性统计
相关性分析
模型的F统计量检验拒绝混合效应假设，Hausman检验拒绝了随机效应假设，所以使用固定效应模型进行回归分析。
股价崩盘风险对资本结构调整速度的影响（不考虑外部市场态势）
股价崩盘风险对资本结构调整速度的影响（考虑外部市场态势）
股价崩盘风险对资本结构调整速度的影响：不同负债水平
股价崩盘风险对资本结构调整速度的影响：不同股权性质
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