沪深股价崩盘风险 周收益率均值标准差数据NCSKEW DUVOL2000-2021送stata代码

沪深股价崩盘风险 周收益率均值标准差数据NCSKEW DUVOL2000-2021送stata代码

首先， 每年对股票i的周收益率数据进行如下回归：

      其中，Ri,t指的是股票i在第t周考虑现金红利再投资的收益率，Rm,t指的是A股所有股票在第t周经流通市值加权的平均收益率。定义周特质收益率为

      其次，在公司周特质收益率的基础上构建两个度量股价崩盘风险的指标。一 是使用负收益偏态系数(NCSKEW)来度量股价崩盘风险。具体公式为：

      其中，n为股票i在某年的交易周数。NCSKEW的值越大，意味着负收益偏态系数越大，股价崩盘风险越高。
      二是采用收益率上下波动比率(DUVOL)度量股价崩盘风险。 对于每个公司、年度，首先定义特质收益率小于均值的周为下跌周，特质收益率高于均值的周为上涨周。然后分别计算出下跌周和上涨周特质收益率的标准差，得出下跌波动率和上涨波动率。 最后，以下跌波动率除以上涨波动率并 取自然对数，即得到每一个公司、年度样本的 DUVOL 指标。 计算公式如下：

其中nu和 nd分别代表公司t的股价周特有收益率Wi,t大于和小于其年平均收益率的周数。 DUVOL的值越大，代表收益率的分布越左偏，股价崩盘风险越大。

用于做稳健性检验的股票崩盘风险指标

     1[·]为指示函数，当股票j 在一年中存在一周满足不等式时，变量取值为1，表示该股票发生了崩盘事件，否则为0。σj，t 该股票第t 年周持有收益的标准差，3.09 个标准差对应于正态分布概率小于1%的区域。

SIGMA  股票i在第t年的收益波动，为公司i在第t年周收益率的标准差
RET       股票i在第t年的平均周收益率

2、数据说明

• 原始数据包含：周个股收益率、综合周市场收益率以及行业代码和交易状态（1991-2021年的完整数据）
• 数据格式为：dta格式（stata14及以上版本）  最后计算结果格式有Excel格式
• 选取2000—2021年沪深两市A股上市公司为研究对象，
• 剔除了每年交易周数小于30（具体可以根据需要调整）的样本，以便有效估计
• 字段包含以2012年证监会行业标准，代码中剔除金融保险业，如不需剔除可以将里面注释的代码修改即可
• 结果提供交易状态可用筛选：正常交易、ST、*ST、PT、退市整理期（未做剔除）

缩尾后描述性统计

variable | mean sd min p50 max
————-+————————————————–
NCSKEW | -0.244 0.730 -2.916 -0.213 2.675
DUVOL | -0.160 0.505 -1.701 -0.165 1.588
Crash | 0.114 0.318 0.000 0.000 1.000
Ret | 0.004 0.014 -0.037 0.002 0.132
Sigma | 0.067 0.030 0.019 0.060 0.345
—————————————————————-

| NCSKEW DUVOL Crash Ret Sigma
————-+———————————————
NCSKEW | 1.000
DUVOL | 0.879*** 1.000
Crash | 0.488*** 0.391*** 1.000
Ret | -0.182*** -0.197*** -0.142*** 1.000
Sigma | -0.128*** -0.118*** -0.077*** 0.576*** 1.000