沪深A股公司投资者意见分歧与股价效应数据加stata代码2003-2019

沪深A股公司投资者意见分歧与股价效应数据加stata代码2003-2019

说明
投资者意见分歧指标（DIFOPN）

      采用股票日均换手率作为公告前投资者意见分歧的衡量指标，具体的计算方法为公告前第200个交易日至公告前第11个交易日（[-200，-11]）股票日换手率的算术平均值。此外，我们还构建意见分歧变动指标（ADIFOPN），并以此来检验投资者意见分歧在公告日前后的收敛程度与公告日附近股价反应的关系，其计算方法为盈余公告后30个交易日（[10，40]）股票日均换手率与公告前190个交易日（[-200，-11]）股票日均换手率的差值，该指标越小，说明盈余公告的意见分歧收敛效应越明显。

选择相邻年报之间的间隔期作为意见分歧指标的估计期，而我国上市公司相邻年报之间间隔期平均约为200个交易日

• 股价效应指标（EXRET）

      我们定义盈余公告股价效应指标为公告日附近3个交易日（[-1，0，1]）经过市场调整的持有到期收益率（BHAR）BHRit表示股票 i 在会计年度 t 的持有到期收益率；BHRmt表示流通市值加权的市场组合在会计年度 t 的持有到期收益率。Rid表示股票i在第d日的收益率，Rmd表示流通市值加权的市场组合在第d日的收益率。

参考文献

• 史永东, 李凤羽. 卖空限制、意见分歧收敛与信息披露的股价效应——来自A股市场的经验证据[J]. 金融研究, 2012(08):111-124.

说明

     原始数据包含1990-2020年9月数据（dta格式），本文以沪深A股上市公司2000至2019 年披露的年报的为研究样本（具体需要哪几年的可以根据需求在代码中修改）
     并做了以下剔除：

• 剔除金融业行业样本
• 剔除当年非正常交易（ST或PT）的公司样本
• 剔除在公告日附近3个交易日中（[-1，0，1]）任何一个交易日股票收益数据缺失的样本。