沪深股票richardson投资效率模型研究数据和stata计算代码2002-2019

沪深股票richardson投资效率模型研究数据和stata计算代码2002-2019

对Richardson模型进行OLS得到的残差来衡量投资效率，残差大于0表示过度投资，且值越大，过度投资程度越大，残差小于0表示投资不足，且值越小，过度不足程度越大。通常最后构建三个变量：投资效率（残差绝对值），过度投资（残差绝对值，残差大于0的样本），投资不足（残差绝对值，残差小于0的样本）

• 表示ｉ公司 t 期的投资支出，具体定义为现金流量表中的构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 – 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额  + 购买子公司及其他营业单位所支付的现金 – 处置子公司及其他营业单位所收到的现金，并用年初总资产进行标准化处理
•  表示公司ｉ在 t-1 期的成长性水平，定义为托宾Q值
•  表示公司ｉ在 t-1 期的规模，定义为公司年末总资产的自然对数
•  表示公司 i 在 t-1 期的资产负债率，定义为公司年末总负债除以年末总资产
•  表示公司 i 在 t-1 期的现金持有水平，定义公司货币资金和短期投资之和除以年末总资产
•  表示司ｉ在 t-1 期的上市年龄，定义为当前年度减去公司的上市年度加上1的自然对数
•  表示公司ｉ在 t-1 期的年度超额回报率，定义为考虑现金红利再投资年度回报率减去综合A股市场年度回报率（流通市值加权）
•  表示ｉ公司 t -1期的投资支出
•  表示行业虚拟变量，以证监会2012行业标准，除了制造业用二级行业分类，其余行业用一级分类
•  表示年份虚拟变量
• 行业包含以2012年的证监会行业标准，制造业使用二级分类，其他行业使用大类，本文剔除金融行业，如果不需要可以把对应代码删掉即可。
  
• 剔除了行业观察值小于10（具体可以根据需要调整）的样本，以便有效估计盈余管理。
  
• 字段包含是否ST、PT的虚拟变量（以当年是否ST、PT为判断标准），示例剔除ST、*ST或PT类股票，如果不需要可以把对应代码删掉即可。
  
• 剔除已退市的上市公司
• 对连续型变量进行了1%和99%分位数的缩尾处理